可转债价值影响因素分析

影响债券价值的因素通常是债券面值、票面利率、存续期限。上文我们已经说过了，可转债的价值构成包含两部分，即债券价值和股票期权价值。当期权价值不变时，债券价值越高可转债价值越高。所以可转债的面值、票面利率、存续期限也是影响可转债价值的重要因素。面值代表的是可转债持有至到期所能获得的本金，一般每张可转债的面值都是100元。票面利率是债券表明的利率，在其他条件相同的情况下，票面利率越高债券的价值越大。债券的存续期限分为短期、中长期和永续债，一般债券的期限越长，其作为债务对投资者的资金占用时间越长，风险也越不确定，因此所要求的风险补偿也就越高，即一般而言，持续期越长收益越高，债券的价值越大。

可转债可以转换为股票，其价值受标的股票价格、转股价格和转换期的影响。标的股票是转股可以换取的股票，可转债的标的股票一般指发行该债券对应的上市公司股票。

转股价格在发行时确定，在转股价格不变的情况下，标的股票价格越高，可转债的价值越大；

其公式：

转股价值=标的股票价格×转换比率

转股价格的高低决定了可转债的转换比率，因此也决定了可转债的价值高低。

转换比率=可转债面值/转股价格

转换期是指可以将可转债转换为股票的时期，其他条件不变，转换期越长对可转债持有人越有利，可转债价值越大。但根据《中华人民共和国证券法》规定，我国市场上发行的可转债必须在可转债发行之后六个月才可以转换为标的股票。这种转换期限制可以看作美式期权，相比欧式期权，转换期会影响可转债的价值。

可转债有下调转股价条款、回售条款、赎回条款。下调转股价条款是在股价下跌且符合一定条件，如在任意连续30个交易日中有15个交易日的收盘价低于当前转股价格的80%时，为了让更多的人转股降低偿债风险，发行人有权下调转股价，转股价下调对可转债的价值影响较大。回售条款是指满足一定条件时发行人有权回售可转债，从而避免由股票大幅下跌而导致可转债的转股价值丧失，这是可转债下有保底的一层保障。赎回条款是指在满足一定条件是发行发有条件赎回，一般在股价大幅上涨的情况下启动赎回条款。

这些理论都懂，还是不知道怎么和实际相联系！那么我们来看看具体的影响因素：

影响可转债价格变化的因素有利率风险、标的公司及其股票状况、国家政策、国际国内经济环境等。

市场利率上升时可转债价值变低；标的公司的经营状况、盈利状况、波动情况影响其股价进而影响可转债价值，经营状况好盈利能力强其转债价值越大，波动率大其转债价值越大；国家政策做出调整时也对影响转债家价值；信用风险、流动性风险、再投资风险等风险越大，对转债的影响越大；在各国联系日益紧密的背景下，国际国内经济环境具有牵一发动全身的可能性，影响股市、债市，股市波动影响标的公司的经营状况、盈利状况和股票价格，进而影响可转债期权价值，债市波动影响可转债二级市场交易。

另外我们必须承认，各因素之间相互影响普遍联系，没有孤立的影响。如国际国内经济形势变动可能引起汇率风险、信用风险，继而影响投资者偏好。so 任何大环境变化或标的公司变化都可能传导到可转债的价值上~~~